但是，20世纪80年代初期，利率变动性的增加、高利率、银行资产质量的恶化、国际资本流动的加速、银行与其他金融机构的竞争加剧等等因素弱化了存款的地位。与证券相反，投资者知道存款的一些表面的优势，虽然存款没有通常的价格风险，但是，在70年代和 80年代上半期，却遭受了较大的通货膨胀所造成的损失。在这个意义上，存款与其他任何具有固定价格的工具并没有什么区别。对存款是特别安全的这一认识也越来越淡化。因此，银行信用力的下降一方面导致银行的存款减少，另一方面则引起市场对证券的需求增大。
20世纪80年代以来，在美国和欧洲的金融市场上，巨大的证券需求后面，有三种主要因素：第一是美国和其他工业化国家的储蓄机构化，储蓄者持有养老基金、保险公司、储蓄计划和共同基金的要求权在增加，所有的机构投资者管理着大量的投资组合资产，并且通常支付与投资组合业绩相关的负债的收益。这些机构与个人投资者相比，能够以低交易成本提供多样化的交易。因此，机构化以对组织内的金融要求权进行组合管理和分散化经营，取代了存款者对以存款为基础的中介的依赖。第二是期权、期货和其他套期保值和风险管理工具的发展，降低了机构投资者为获得流动、安全的资产组合对银行的依赖。机构投资者能够对其资产组合进行调整，并利用套期保值来防范风险。如果银行能够通过提供这方面的服务而获得经济报酬，而不关心其资本或其他资源的运用，那么，交易的过程就会移至银行以外的近似于银行的金融公司，而且还有投资者的资产组合。第三是投资者对流动性和可转让性的要求增大。证券与同期限的存款相比，与之不同的是它为投资者提供了一个能够重新出售的二级市场，除了大额可转让的存单外，一般存款都没有这一功能。随着市场利率变动性的增大，证券对投资者的吸引力也在不断地增强。这一点可以帮助我们解释为什么保持连续市场需要那么多的资本，以及为什么要增强二级市场上的流动性。
（二）银行贷款与贷款债权流动化的替代
中介银行出售贷款资产，并不是全部都可以用证券来代替。有些贷款或因为太小，或因为缺乏有关债务人的信息，或因为贷款难以对其风险进行估计。所以，一定种类的资产支持证券能够克服这些困难。
主要参考资料：
1.L.Bryan，Selling Of America‘s Loans.The Wall Street Journal， 20／10／1986，pp.20. 2.Carol Kizzia，What’s behind the growth in asset salls？ABA Banking Journal，March1987，pp.32—36.