内容提要：70年代，美国经济出现滞胀——“失业率上升，通货膨胀率上升”，很多人因此惊呼“菲利浦斯曲线失灵了”。90年代，面对美国“新经济”——“失业率下降，通货膨胀率下降”，很多人再次惊呼“菲利浦斯曲线失灵”，并视其为“新经济”之一“新”。本文通过分析原始菲利浦斯曲线和预期扩展的菲利浦斯曲线，指出：短期里，菲利浦斯曲线是一条向右下方倾斜的曲线；长期里，菲利浦斯曲线是一条垂线。菲利浦斯曲线并没有失灵。菲利浦斯曲线反映的是沿曲线的移动，而经验上所看到的“失业率上升，通货膨胀率上升”或“失业率下降，通货膨胀率下降”，乃是菲利浦斯曲线移动的结果。就失业率与通货膨胀率的关系而言，“新经济”并不新。
关键词：菲利浦斯曲线、沿曲线的移动、曲线的移动
不太准确地说，菲利浦斯曲线是一条表示通货膨胀和失业之间替代关系的曲线。因其来源于菲利浦斯对英国失业和货币工资之间关系的实证研究，而被命名为菲利浦斯曲线。70年代，美国经济出现滞胀——“失业率上升，通货膨胀率上升”，很多人因此惊呼“菲利浦斯曲线失灵了”。90年代，面对美国“新经济”——“失业率下降，通货膨胀率下降”，很多人再次惊呼“菲利浦斯曲线失灵”，并视其为“新经济”之一“新”。
自菲利浦斯曲线问世以来，特别是自70年代美国经济出现滞胀以来，人们一直致力于阐释菲利浦斯曲线背后的逻辑关系。虽然没有特别满意的解释，但基本上可以说，菲利浦斯曲线的精确描述在很大程度上依赖于研究者提出的工资和价格理论。
1.菲利浦斯曲线
一、原始菲利浦斯曲线
原始菲利浦斯曲线关注于名义工资，没有考虑通货膨胀预期。首先，工资变化率决定于实际失业率，失业对工资增长具负面影响；其次，通货膨胀率等于工资变化率。即：
(1) 
(2)结合(1)、(2)，即得如下原始菲利浦斯曲线：