摘要：利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化是关于财务管理目标的三种最具代表性的观点。股东财富最大化和企业价值最大化目标有其积极的方面，但同时也存在难以克服的缺陷。而利润最大化不仅反映了市场经济环境对企业的客观要求，体现了所有者、债权人、管理者、政府和企业职工的共同利益，而且可操作性强，是企业财务管理目标的合理选择。 关键词：财务管理目标；股东财富最大化；企业价值最大化；利润最大化
关于企业财务管理目标的问题，一直是财务学领域的一个研究热点，至今已有十几种观点被提出讨论。本文拟就其中三种最主要的观点，即股东财富最大化、企业价值最大化和利润最大化，谈几点个人看法。
一、关于股东财富最大化
股东财富最大化理财目标是由西方财务理论界首先提出的。股东财富主要由其拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定，在股票数量一定的情况下，当股票价格达到最高时，股东财富就最大。因此，股东财富最大化也可以直接表述为股票价格最大化。
二、关于企业价值最大化
企业价值最大化观点在近几年颇为流行，受到许多人的推崇。该观点认为，企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。而企业价值是指公司全部资产的市场价值（股票和负债市场价值之和），通俗地说，就是指企业本身值多少钱，是企业全部资产的市场价值，即企业有形资产和无形资产价值的市场评价，反映了企业潜在或预期的获利能力。可见，所谓企业价值指的就是“资产负债表”左方的企业资产的市场价值，企业价值最大化也就是企业总资产价值最大化。
Ｖ=∑ｎｔ=1ＦＣＦｔ1（1+ｉ）ｔ
（注：式中：Ｖ代表企业价值，ｔ代表取得报酬的具体时间，ＦＣＦ代表ｔ年的企业报酬，通常用现金流量来表示，ｉ代表与企业风险相适应的贴现率，ｎ代表取得报酬的持续时间，在持续经营假设的条件下，ｎ为无穷大。）
问题是，未来各年的企业报酬和与企业风险相适应的贴现率是很难测算的，测算中很难保证不出现较大的误差，并且按“未来企业报酬贴现值”方法确定的目标值也无法分解落实到企业内部的各个责任中心，难以作为对各部门要求的目标和考核的依据。