表2 ST与非ST公司长期偿债能力指标均值比较
比率 亏损前年度
3 2 1
资产负债率 ST 0.488 0.503 0.520
FST 0.377 0.401 0.402
t 4.655 4.838 5.311
债务与有形净值之比 ST 0.502 0.519 0.539
FST 0.388 0.413 0.412
t 4.636 4.818 5.476
负债与权益之比 ST 1.274 1.379 1.623
FST 0.753 0.825 0.860
t 4.405 4.787 4.447
从表2来看，在显著性水平极低时，ST公司资产负债率均值、债务与有形净值之比均值、负债与权益之比均值都显著小于非ST公司。t值变化趋势表明，随着亏损的临近，t值增大，这说明，随着亏损的临近，相对非ST公司而言，ST公司负债增加。利息保障倍数是分析偿债能力的一个重要指标，但本文对这个指标没有进行分析。因为在计算利息保障倍数时，很难得到各个公司利息支出额，虽然有些学者用财务费用代替利息支出来计算利息保障倍数，但我们认为财务费用的内涵与利息保障倍数有很大的区别，这样计算出来的结果并不能反映利息保障倍数的本来含义。综合上述，财务困境企业在偿债能力指标方面的征兆是困境企业超速动比率、现金比率小于非困境企业，而资产负债率、债务与有形净值之比、负债与权益之比大于非困境企业。
（二）财务困境企业营运能力指标征兆
反映企业营运能力的常用指标是总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率，ST公司、非ST公司这4个指标的均值及衡量均值差异的t值见表3：
表3 ST与非ST公司营运能力指标均值比较
比率 亏损前年度