在通常情况下,为了快速取得生产设备而进行收购的目标公司,大多是经营不善,财务状况不佳的公司。这些公司为避免债务不清,通常也愿急于出售其资产来偿还债务。
我国规模最大的玻璃生产商福耀玻璃(资讯 行情 论坛),分别以1.0亿元取得双辽市浮法玻璃厂的破产资产、2.5亿元收购内蒙古通玻集团公司和通庆玻璃公司的实物资产(包括机器设备、存货、房屋建筑物和土地使用权),既降低了成本,又为公司在北方建立了产销基地。
上面介绍的四种购并策略,有时并不是孤立的,基于交叉使用上述几种策略于同一家企业的案例也有,不过比例极其有限。如从事果业种植、仓储、加工并销售和马鹿养殖、鹿产品加工、销售及纸箱等果品包装材料生产与销售的冠农股份(资讯 行情 论坛),先于2003年9 月实施了中心式多元化策略,以0.26亿元的价格收购了库尔勒市经济开发区不动产3000吨气调库1座、2000吨冷库2座和其它附属资产,仅仅过了三月,公司又使用复合式多元化策略,以0.34亿元涉足医药行业而收购了新疆华世丹药业有限公司83%的股权。
总之,在许多成功企业发展的过程中,购并发挥了至关重要的作用。但购并策略的选择,必须因行业环境、因企业自身发展不同阶段等因素加以重点关注和灵活运用,使购并活动与整个公司的经营发展战略紧密相连,相得益彰。
不过,透过上海证券交易所公众公司这一窗口,我们似乎应当将眼光放远一点,民族的各个产业发展方向该如何定位?作为行业的细胞 — 企业,其外部成长方式的购并策略又该作如何地选择?这是关乎国家市场经济健康发展的大计,应引起各个层面的深度思考。近年来,世界资本市场普遍认为:主业经营(水平式整合策略)和纵向混业经营(垂直式整合策略)要优于横向混业经营(复合式多元化策略),这是历史实践得出的结论。上世纪五、六十年代曾在全球范围内兴起的横向混业经营浪潮,目前该模式除少数几个公司外已不复存在。随着加入WTO中国市场的逐渐开放,面对国外各领域强大的专业公司的竞争,涉足很多产业而非龙头的中国企业必将面临困境。为应对这一局面,众多公司进行重组,突出主业也就在意料之中。在本文的案例分析范围内,涉及到水平式整合策略(突出主业经营)的高比例案例,也充分说明了这一点。
(注1:ST或*ST属被动而非主动购并,且购并比例高,将其列入会影响市场购并比例的真实性。所以,它们不在归纳之列。