资本扩张其实是把双刃剑，资本运营中充满了风险和不确定性，资本扩张后若不注重企业整体效益和发展，不重视提高经营管理水平，不提高生产要素使用效率，就有可能使新组合的企业背上沉重的包袱，盈利减少甚至破产倒闭。如美国LTV公司在20世纪七、八十年代进行了一系列收购活动，但由于债务重组不合理，管理水平低下，导致公司亏损18亿美元，以破产告终。据不完全统计，我国企业购并事件真正成功的亦不到十分之一，这些无不与扩张后企业的管理和效率低下有关。
（二）产权关系不明晰的障碍
一是国有企业法人的权益人（包括债权人和股权人）与企业经营者（代理人）关系模糊，企业财产缺乏人格化的代表，财产关系缺乏相应的规则对之控制和调整；二是税收和利益分配关系不明确。我国的国有企业之间的关系也比较复杂，有中央企业和地方企业之分，如果企业的联合发生中央企业和地方企业之间，则必然存在税收上的不平衡问题；如果说联合后以中央为主，地方就会在所得税和国有资本收益分配方面失去一块；如果以地方为主，中央也会因此 失去一块所得税和国有资本收益。
以上这些障碍，都需要尽快完全成产权制度改革，以改变目前国有资本分散、无人负责的状况，在全国范围内建立起规范的国有资本所有者代表机构和国有资本运营机构。国有资本所有者代表机构是人格化的所有者代表，而国有资本运营机构是国有资本世的运营主体，具体形式可以是投资公司、控股公司、资本经营公司、企业集团公司和综合商社总社等，它们在保证国有资本保值增值的条件下，具体管理和调整分布于各企业的国有资本。这样即解决国有企业产权关系不清问题，也解决了国有资本所有者缺位、经营者目标不明以及产权不明晰的各种相关问题。在进行实际资本运营管理和操作时，最好以城市而不以省为依托，即在各城市建立国有资本所有与运营的分支机构，因为城市中国有企业多，也是国有资本大量集中的地方，国有资本运营体制改革具有城市的特点，现有的实践也主要来自城市。此外，进一步改革我国现阶段的税收体制也很必要。前期财税体制改革主要集中在中央与地方的财政收入划分和企业流转税改革，这些仍不适应现代市场经济和资本运营的要求，需要通过进一步的改革，不断解决中央与地方、各企业之间的税收分配问题，从而带动其他相关利益分配关系问题的解决。