股利政策主要是公司对其净利润进行分配或者留存用于再投资的决策问题，是股份制公司确定股利及与股利有关事项所采取的方针和政策。它既影响公司的市场价值，进而关系到公司股东的经济利益，又影响公司的外部筹资能力和积累能力以及影响公司的未来发展。公司在制订股利政策时应兼顾公司未来的发展对资金的需要和股东对本期收益的要求，这样才能有利于公司的长期发展。适度的股利政策有利于公司股权结构的稳定，并在公司面临外部接管威胁时提供有效的防御屏障，因而有利于公司经营的稳定持续发展，实现公司价值最大化。 一、制约股利政策的因素
1.法律性限制。法律为股利政策限定了一个范围，在这个范围内，决策者再根据其他因素决定其具体的股利政策。法律对股利政策的规定较为复杂，国与国之间的条例也有差别。我国对股份公司股利分配的限制性条件大致包括以下几点：第一，股利发放不得使公司丧失偿债能力而破产；第二，股利发放不得损害公司资本的完整性；第三，股利发放必须以足够的收益为前提。
2.契约性限制。当公司通过长期借款、债券、优先股、租赁合约等形式向外部筹资时，常应对方要求接受一些约束公司派息行为的限制条款。例如：规定只有在流动比率和其他安全比率超过规定的最小值后，才可支付股利。优先股的契约通常也会申明在累积的优先股股息付清之前，公司不得派发普通股股息。这些契约的限制都将影响公司的股利政策。
3.变现能力约束。公司的变现能力是影响股利政策的一个重要因素。一个公司流动资产多、现金充足，那么它的股利支付能力也较强，这时采用高股利政策当然可行。但是如果一个公司因扩充生产规模或偿还债务已将其可变现的资产和现金几乎耗用完毕，那么就不应该采取高股利政策。在公司的正常经营中，财务管理者总要设法保持一定数量的现金和变现能力较强的有价证券应付各种突发情况，否则，大额股利支付会影响公司的偿债能力。
4.偿债需要因素。这个因素是制定股利政策的最基本因素。它主要包括：（1）清偿能力。公司的清偿能力越强，其支付现金股利能力越强。为保持一定的清偿能力，并留有余地应付各种不确定因素，公司可能不愿意发放过多的现金股利，从而削弱自身的清偿能力。（2）借贷能力。能力强的公司，可以在必要时迅速借人新的短期债务来偿还旧债，这样就可发放较多的现金股利。