美国和日本作为世界两大经济强国，其企业的财务治理模式基于不同的社会历史、经济、文化环境而各具特色。领会美日企业财务治理形成的机理及其差异，借鉴其合理内核，吸取其有益启示，对于构建我国国有企业、民营企业、尤其是上市公司财务治理机制、提高财务治理效应和经济效益，无疑具有积极的意义。 一、美日企业财务治理的对比分析
企业财务治理是指基于财务资本结构等机制安排，对企业财权进行合理的配置，形成有效的财务激励与约束机制，以解决利益矛盾，保证企业效率。美日企业财务治理可以从以下三个方面来进行对比分析。
（一）企业财务资本结构的比较
企业财务的资本结构是指企业资金来源的构成及其比例，主要包括股权对债权的比例以及股权和债权的内部结构。从企业财务治理的角度来讲，财务资本结构代表的是股权治理和债权治理的效应强弱及其对比，资本结构的选择就是控制权在股东和债权人之间的选择。
1.美国企业财务资本结构的特点是：
（1）负债率较低。在西方经济发达国家中，美国企业的负债率是较低的。欧洲经济合作组织的统计资料表明，美国企业的平均资产负债率仅为37％，股权在资本结构中占优势地位，加之法律禁止银行等金融机构直接持有工商企业的股份，使得股权在财务治理中的效应明显强于债权。
（2）股权分散，且绝大多数股票为个人所持有。美国的资本市场发展较早且较成熟，上市公司多，股票发行额度大，股票流动性强，股权极为分散。政府对法人持股的比例也有一定的限制，近几十年来，机构投资者股东的持股比例虽然有所上升，但单个机构持有某大型公司的股权超过1％的非常少。股东为自然人使得股东有强烈的财务治理动机，但过于分散的股权加大了股东直接从内部控制经营者的成本，从而限制了股东的直接控制能力。
2.日本企业财务资本结构的特点是：
（1）负债率高。日本政府长期推行“低利率”政策，刺激企业融资更倾向于向银行贷款，在客观上压制了证券市场的发展。在日本企业的资本结构中，股权比例远低于债权，企业的平均负债率高达85％。许多企业长期靠银行贷款维持生计，与银行保持着相当固定的关系，一般企业都有依靠的“主银行”，银行成为企业生存发展的坚强后盾。